QuickBooks 2013: IRR Ölçümüyle ilgili Sorunlar - mankenler

iç verim oranı (IRR) ölçümünün çok fazlasını yapar sezgisel duyu. Sermaye bütçelemesi, net bugünkü değer gibi bazı karmaşık, soyut, teorik sermaye bütçeleme aracıyla tartılmamakla yükümlüdür.

Bununla birlikte, dahili kazanç oranının bazı pratik zayıflıkları olduğunu bilmelisiniz; bu nedenle işletme ve finans alanında MBA ve Doktora yapmış olan insanlar net mevcut değer ölçümünü büyük ölçüde tercih ediyor. Zayıf yönleri bilmek IRR aracını daha güvenli bir şekilde kullanmanızı sağlar. Öte yandan, zayıf noktaları bilmek, net bugünkü değer modelinin soyutlamasıyla başa çıkmayı ve onun yerine kullanmayı seçebilir.

Her neyse, zayıf yönler şunlar:

• IRR ölçütü her zaman en iyi yatırımı tanımlamaz. Başka bir deyişle, bazen en yüksek IRR'ye sahip olan yatırımı seçip en karlı yatırımı elde edemezsiniz.

  Bunun en uç örneği olarak, yatırım yapmak için 100, 000 dolarınız olduğunu varsayın. Yılda yüzde 20'lik bir kazançla sadece 10 bin dolarınızı mı yatırım yapmayı tercih edersiniz yoksa yılda yüzde 18 oranında kazanç sağlayan bir şey mi arıyorsunuz, ancak 100 doların tamamını yatırım yapabilirsiniz? Farkı görüyor musun?

  10 bin doların yüzde 20'si 100 doların yüzde 18'i kadar iyi olmayacak. Ne yazık ki, IRR önlemi - yüzde dönüş üzerine odaklanarak - bazen insanların görme kaybına neden oluyor Kârın dolarından, ki açıkçası en çok yararlanmak istediğiniz şey budur.

  Buna karşılık, net bugünkü değer düz bir dolar kar tutarını hesaplar. En yüksek net bugünkü değeri olan bir yatırım seçerseniz, en fazla dolar ve kâr sağlayan yatırımları seçersiniz.

• IRR önlemi, yeniden yatırım riskini çok iyi tanımıyor. Bu, başka bir mırıltı karmakarışık problemi gibi görünüyor, ancak aslında oldukça önemli bir problem.

  Yatırım yapmanız için bir milyon dolarınız olduğunu varsayınız. Yüzde 30 kazanılan 1 yıllık yatırım (Opsiyon A) mı yoksa yüzde 20 kazanılan 20 yıllık yatırım (B Seçeneği) mi seçersiniz? İlk bakışta yüzde 30'luk bir yatırım oldukça iyi görünüyor. Açıkçası, yüzde 30'luk oran yüzde 20'den fazla.

  Bununla birlikte, burada düşünmeniz gerekenler: Şu an bir yıl içinde O Yatırım'ın parasını yatırdığınızda, yatırım tasfiye edildiğinde? Anahtar, 1 ABD doları yatırım yapabilmeniz. B seçeneği yatırımcısını yenen bir şeyde 3 milyon (şu andan itibaren bir yıl Option A'dan elde edeceğiniz şey).

  Başka bir deyişle, yatırımlarınız için yeniden yatırım riskini düşünmek zorundasınız. IRR bunu gerçekten yapmaz. Buna karşılık, net bugünkü değer yapar. Net bugünkü değer, parayı hesaplamada kullanılan iskonto oranına yeniden yatırım yapabileceğinizi varsayar. Özünde, iskonto oranı diğer sermaye yatırımlarınızdan kazanabileceğiniz orandır; dolayısıyla otomatik olarak yeniden yatırım faktörlerini etkiler.

• IRR ölçütü her zaman bir çözüm veya benzersiz bir çözüm üretmez. IRR formülü, örneğin, nakit akışları yatırım nakit akışlarına benzemediğinde çözülemez. İlk nakit ödeme olmadığı için yalnızca nakit üreten bir yatırımınız varsa, iç verim oranını hesaplayamazsınız. Ancak, böyle bir yatırım açıkçası, çok iyi bir anlaşma ve seçilmelidir.

  Başka bir sorun, bazen IRR formülünün benzersiz bir şekilde çözülmemesi olabilir. Benzersiz bir çözüm bulunmayan bu iş, biraz da matematiksel tuhaflıktan kaynaklanmaktadır. (Teknik olarak, bir IRR formülü, n olası çözümlere kadar olan n. Kök polinom denklemidir!)

  Yatırımın yapıldığı yıllar boyunca nakit akış işaretleri değiştiğinde, bu çok katmanlı çözüm garipliği ortaya çıkar. Ofis binası yatırımı söz konusu olduğunda yalnızca bir işaret değişikliği meydana gelir. 2. yılda nakit akışı negatif. Ve 3. yılda nakit akışı olumlu olur ve olumlu kalır.

  Bu, binanın tek bir iç verim oranına sahip olduğu anlamına gelir. Ancak, bazı yıllarda nakit akışı pozitifse ve bazı yıllarda nakit akışı negatif olsaydı, negatiflerden pozitif nakit değerlerine ya da bunun tersi olan bu çevirmelerin her biri, IRR formülüne bir başka çözüm getirdiğini gösteriyor. Net bugünkü değer formülünü kullanarak, bir çözümün mevcut olduğunu ve belirli bir iskonto oranı göz önüne alındığında bunun tek bir özüm olduğunu bilirsiniz.